7月29日,國產EDA(電子設計自動化)龍頭華大九天正式登陸創業板,開盤價69.05元,上漲111.23%。截止當日收盤,華大九天報75.00元,漲幅129.43%,成交額36.73億元,振幅22.76%,換手率69.17%,總市值407.21億元。

公開資料顯示,華大九天本次發行總量為1.09億股,其中,網上發行量為3083.65萬股,發行價格為32.69元/股,發行市盈率333.39倍,行業平均市盈率44.93倍,網上發行有效申購戶數為1098.38萬戶,網上發行最終中簽率為0.028765293%。

據維科網了解,華大九天是國內最早從事EDA工具軟件研發和銷售的企業之一,公司主要產品包括模擬電路設計全流程EDA工具系統、數字電路設計EDA工具、平板顯示電路設計全流程EDA工具系統和晶圓制造EDA工具等EDA工具軟件,并圍繞相關領域提供技術開發服務。

招股書透露,截至2021年12月31日,華大九天各股東對公司的持股情況以及對下屬子公司的持股情況如下:

(本文圖表數據均源自華大九天招股書)

從產品體系發展簡要歷程來看,公司成立于2009年,并發布第一代時序功耗優化工具;2010年公司發布一站式版圖集成與分析工具;2011年公司發布第一代模擬電路設計全流程EDA工具系統;2014年公司發布平板顯示電路設計全流程EDA工具系統;2015 年公司發布新一代高性能并行電路仿真工具;2017年公司發布高精度時序仿真分析工具、新一代大容量時序功耗優化工具和平板顯示電路異形版圖設計工具;2018年公司推出晶圓制造工程服務業務并發布異構仿真系統;2019年公司發布標準單元庫特征化提取工具和平板顯示電路可靠性分析工具;2020 年公司發布新一代模擬電路設計全流程EDA工具系統和工藝模型提取工具。

多項核心技術!研發人員近75%

招股書顯示,華大九天核心技術應用于模擬設計電路全流程EDA工具系統、數字設計電路EDA工具、平板顯示設計電路全流程EDA工具系統和晶圓制造EDA工具等EDA工具軟件產品及相關服務。報告期內,公司核心技術收入占比情況如下。

在重大科研項目情況方面,公司從2008年至今主要牽頭承擔起了“先進EDA工具平臺開發”、“EDA工具系統開發及應用”等多個國家級EDA科研項目,包括:

截至2021年12月31日,公司總人數660人,員工中博士學位人數為51人,碩士學位人數為351人。公司研發與技術人員數量達494人,研發與技術人員占公司總人數比例達74.85%

截至2021年12月31日, 公司共擁有已授權專利150項和已登記軟件著作權67項。報告期內,公司研發費用分別為 13502.87萬元、18340.50萬元和30454.93萬元,占營業收入的比重分別為52.50%、44.22%和52.57%。

眾所周知,EDA工具是集成 電路領域的上游基礎工具,應用于集成電路設計、制造、封裝、測試等產業鏈各個環節。 雖然華大九天目前模擬電路設計和數字電路設計EDA工具產品中,部分工具能夠支持5nm先進工藝制程,達到國際領先水平。但尚未實現全部工具對5nm先進工藝制程的支持, 尤其是跟新思科技、楷登電子和西門子EDA等國際頂尖水平相比,在品牌影響力、技術研發水平、資金實力和市場占有率等方面均存在一定差距。

筆者注意到,從研發投入絕對規模來看,華大九天研發投入僅占新思科技、楷登電子等主要國際競爭對手的0.99%至4.21%之間。仍需要保持持續、大規模的研發投入并持續實現技術突破升級。

本土市場份額居首,但國際市場規模僅占1%

根據賽迪智庫數據,2018-2020年,EDA領域國內市場總銷售額分別為2.8億元、4.6億元和7.6億元。而華大九天在EDA領域市場份額穩居本土EDA企業首位,份額占比保持在50%以上。

招股書透露,2019-2021年,公司的收入和利潤情況如下:

按照主營業務收入構成情況來看,來自EDA軟件銷售的收入遠超技術開發服務。

值得注意的是,根據公告透露,在2019-2021年,公司計入其他收益的政府補助分別為5430.27萬元、7040.57萬元和10793.26萬元,占當期利潤總額的比例分別為95.00%、67.99%和77.48%,占比相對較高。

而這部分補助的主要內容為軟件產品增值稅即征即退款和EDA項目補助等,其中軟件產品增值稅即征即退款分別為1746.46萬元、1707.97萬元和3066.94萬元,占當期利潤總額的比例分別為30.56% 、16.49% 和22.02%, EDA項目補助分別為1201.33萬元、3467.58萬元和6098.19萬元,占當期利潤總額的比例分別為21.02%、33.48%和43.78%,其他補助分別為2482.48萬元、1865.01萬元和1628.13萬元,占當期利潤總額的比例分別為43.43%、18.01%和11.69%。

這也意味著,如果未來政府部門對公司所處產業的政策支持力度有所減弱,或者包括軟件產品增值稅即征即退在內的其他補助政策發生不利變化,公司取得的政府補助金額將會有所減少,進而對公司的經營業績產生不利影響。

從整體市場份額來看,雖然華大九天已經是本土EDA企業首位,但仍難以觸及國際知名廠商的水平。國內市場上,新思科技和楷登電子分別占2020年國內EDA市場約17.5%和33.3%的份額,華大九天僅占約6%的市場份額。全球市場上,EDA巨頭的市場規模優勢更為顯著,新思科技和楷登電子分別占2020年全球EDA市場約29.1%和32.0%的份額,而華大九天僅占約1%的市場份額。

撬動萬億美元市場,國產EDA發展正當時

從市場價值來看,根據賽迪智庫數據,2020年EDA行業的全球市場規模超過70億美元,卻支撐著數十萬億美元規模的數字經濟。在中國這個全球規模最大、增速最快的集成電路市場,EDA杠桿效應更大。

據世界半導體貿易統計組織(WSTS)統計,從2014年-2020年,全球集成電路市場規模從2773億美元提升至3612億美元,年均復合增長率達4.50%。

(數據來源:WSTS)

中國半導體行業協會統計顯示,從2014年-2020年,中國集成電路市場規模從3015億元提升至8848 億元,年均復合增長率達19.65%,保持了穩定增長。

(數據來源:中國半導體行業協會)

在全球集成電路及EDA行業發展持續向好、我國集成電路產業保持高速增長的大背景下,我國2018年、2019年和2020年EDA行業總銷售額分別約為44.9億元、55.2億元和66.2億元,實現連續增長。其中,2020年我國自主EDA工具企業在本土市場營業收入約為7.6億元,同比增幅65.2%。

隨著全球半導體市場規模的持續擴張、晶圓制造產能的連續提升、芯片復雜度提升帶來的設計工具算力需求增加、晶圓工藝制程提升對制造類工具要求增加、先進封裝技術創新發展等,未來EDA工具市場規模必然會持續增長。

回顧我國EDA發展史,20世紀70-80年代,巴黎統籌委員會對中國實施禁運管制, 中國無法購買到國外的EDA工具,不得已開始進行EDA技術的自主研發與攻關,并在1988年啟動國產EDA工具“熊貓系統”的研發工作;90 年代初中國歷史上第一款具有自主知識產權的EDA工具“熊貓 ICCAD 系統”填補了我國在這一領域的空白。 然而在此之后國外解除了對我國EDA工具的封鎖,國外EDA工具大量進入中國, 缺少政策和市場支持的國內EDA工具研發和應用陷入低谷,這種情形也導致了我國集成電路產業對國外EDA工具的重度依賴,尤其是國際三巨頭,在華銷售額約占80%。具體來看:

楷登電子

楷登電子是世界領先的EDA與IP供應商,其智能設計解決方案覆蓋IC設計全流程,包括系統級設計、功能驗證、綜合及布局布線、模擬信號及射頻設計、物理驗證、PCB 設計和硬件仿真建模等。2021年,楷登電子營業收入29.88億美元,歸屬于母公司股東凈利潤6.96億美元。

新思科技

新思科技是全球領先的EDA解決方案提供商及芯片接口IP供應商,同時也是信息安全和軟件質量的領導企業,為全球電子市場提供技術先進的IC設計與驗證平臺,致力于復雜的片上系統(SoC)的開發。2021 年新思科技營業收入42.04億美元,歸屬于母公司股東凈利潤7.58億美元。

西門子EDA

西門子EDA自成立開始,一步步收購了多家在某些細分領域技術上中小型黑馬EDA公司,助力自身成為全球EDA領導廠商之一,主要為客戶提供完整的軟件/硬件設計解決方案,具體包括SoC、IC、FPGA、PCB、SI設計工具和服務,幫助客戶以短時間和低成本在市場上推出功能強大的電子產品。據悉,2021財年西門子EDA在EDA領域的全球市場份額從2016財年的20%增加到24%,中國也成為EDA增速最快的區域市場。

目前,國內EDA廠商也在少數,但營收規模遠比不上國際大廠。具體來看,國內EDA行業的企業有:

概倫電子

概倫電子成立于2010年,公司創始團隊以“提升集成電路設計和制造競爭力的良率導向設計(DFY)”理念為指導進行前瞻性的技術研發和產品布局,主要針對中國集成電路產業發展的特點進行EDA流程創新,推動集成電路設計與制造領域的深度和高效聯動,提高我國集成電路行業整體技術水平和市場競爭力。概倫電子在器件建模和電路仿真兩大集成電路制造和設計的關鍵環節掌握了具備國際市場競爭力、自主可控的EDA核心技術,形成了核心關鍵工具,能夠支持7nm/5nm/3nm等先進工藝節點和FinFET、FD-SOI等各類半導體工藝路線,構建了較高的技術壁壘,目前已在上海證券交易所科創板上市。

廣立微電子

廣立微電子是領先的集成電路EDA軟件與晶圓級電性測試設備供應商,公司專注于芯片成品率提升和電性測試快速監控技術,是國內外多家大型集成電路制造與設計企業的重要合作伙伴。公司提供EDA軟件、電路IP、WAT電性測試設備以及與芯片成品率提升技術相結合的整套解決方案,在集成電路設計到量產的整個產品周期內實現芯片性能、成品率、穩定性的提升,成功案例覆蓋多個集成電路先進工藝節點。

芯和半導體

芯和半導體創建于2010年,是國產EDA行業的領軍企業,提供覆蓋IC、封裝到系統的全產業鏈仿真EDA解決方案,致力于賦能和加速新一代高速高頻智能電子產品的設計。芯和半導體自主知識產權的EDA產品和方案在半導體先進工藝節點和先進封裝上不斷得到驗證,并在5G、智能手機、物聯網、人工智能和數據中心等領域得到廣泛應用,有效聯結了各大IC設計公司與制造公司。

國微集團

國微集團起源于1993年,業務主要覆蓋安全芯片設計及應用、集成電路電子設計自動化(“EDA”)系統研發及應用、第三代半導體產品研發、生產,以及智能傳感方向產品和解決方案。2018年,國微集團開始專注于芯片設計全流程EDA系統開發與應用,研究內容是面向先進工藝和國產高端芯片的需求,開發一套數字芯片設計全流程EDA系統。

芯愿景

芯愿景創立于2002年,公司主營業務是依托自主開發的電子設計自動化(EDA)軟件,開展集成電路分析和設計服務。設立至今,芯愿景自主研發了八大軟件產品線、41個軟件產品,覆蓋了集成電路工藝分析、電路分析和知識產權分析鑒定、數字電路設計、模擬電路設計和設計驗證等環節。累計發放授權認證超過40,000個,EDA軟件用戶群包括國內外芯片設計公司、研究所、高校和知識產權服務機構等。

芯華章

芯華章聚集全球EDA行業精英和尖端科技領域人才,以智能調試、智能編譯、智能驗證座艙、智能云原生等技術支柱,構建芯華章平臺底座,提供全面覆蓋數字芯片驗證需求的七大產品系列,包括:硬件仿真系統、FPGA原型驗證系統、智能場景驗證、形式驗證、邏輯仿真、系統調試以及驗證云,為合作伙伴提供自主研發、安全可靠的芯片產業解決方案與專家級顧問服務。同時,芯華章致力于面向未來的EDA 2.0 軟件和智能化電子設計平臺的研究與開發,以技術革新加速芯片創新效率,讓芯片設計更簡單、更普惠。

阿卡思微電子

阿卡思微電子于2020年在上海浦東張江高科技園區設立,公司核心人員來自于Cadence,Synopsys,Xilinx等國際知名EDA公司和芯片設計公司,具有平均超過15年的全球EDA行業經驗,是多項業內知名軟件工具的主研或管理者。公司主要業務為集成電路設計自動化系統(EDA)的研發和咨詢。公司立足于最新的EDA技術,結合本土用戶需求,竭誠服務中國芯片自主設計產業。目前,公司已成功推出兩款形式驗證工具。

行芯科技

行芯科技是國產高起點、具有完全自主知識產權和國際競爭力的EDA和IP高科技企業,致力于從傳統工藝到先進工藝,為IC設計企業提供領先的EDA工具鏈和解決方案。公司總部位于杭州,核心團隊由知名海歸科學家領銜,在EDA和芯片設計領域擁有平均超過20年的豐富經驗,曾主導多款業界主流EDA工具、高性能計算芯片和低功耗通信芯片等研發工作。

藍海微科技

藍海微科技從事專業化的EDA軟件服務與EDA工具定制化開發業務。公司團隊具有深厚的EDA技術背景,深刻理解IC設計當前存在的難點問題,提供強有力的技術解決方案。公司創始團隊具有近20年的EDA開發、市場和運營經驗,在寄生參數提取、版圖驗證、OpenAccess平臺軟件開發、PDK開發與自動生成等多個領域具有獨到的技術優勢。