近日,資本邦了解到,上海概倫電子股份有限公司(下稱“概倫電子”)沖刺科創板IPO獲上交所受理。

圖片來源:上交所官網

概倫電子是一家EDA企業,公司的主營業務為向客戶提供被全球領先集成電路設計和制造企業長期廣泛驗證和使用的EDA產品及解決方案,主要產品及服務包括制造類EDA工具、設計類EDA工具、半導體器件特性測試儀器和半導體工程服務等。公司的主要客戶包括臺積電、三星電子、SK海力士、美光科技、聯電、中芯國際等全球領先的集成電路企業。

圖片來源:公司招股書

財務數據顯示,公司2018年、2019年、2020年營收分別為5,194．86萬元、6,548．66萬元、1．37億元;同期對應的凈利潤分別為-790．32萬元、-8．77億元、2,789．17萬元。

發行人擬適用《科創板上市規則》2．1．2條第(一)項上市標準中“預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”。

公司2020年度營業收入為13,748．32萬元,歸屬于公司普通股股東的凈利潤為2,901．29萬元,扣除非經常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤為2,132．59萬元;參考報告期內發行人最近一次融資的公司投后估值79億元,公司預計市值不低于10億元。因此,公司滿足上述規定的市值及財務指標。

本次擬募資12．10億元用于建模及仿真系統升級建設項目、設計工藝協同優化和存儲EDA流程解決方案建設項目、研發中心建設項目、戰略投資與并購整合項目、補充營運資金。

圖片來源:公司招股書

截至本招股說明書簽署日,LIUZHIHONG(劉志宏)為公司的控股股東及實際控制人。

概倫電子股東名單中包含英特爾,后者持股5．41%。

概倫電子坦言公司存在以下風險:

(一)EDA市場規模相對有限、市場格局現狀、公司產品種類豐富度較低導致的競爭風險

根據SEMI和WSTS統計數據,2020年全球EDA市場1規模約為115億美元,同比增長約12%,相對于超過3,600億美元的全球集成電路市場,EDA市場規模占比較小。根據GIA預測數據,2020年至2027年全球EDA市場復合增長率約為8．7%,同期中國EDA市場復合增長率約為11．7%。EDA工具存在十分明顯的規模效應,全球EDA市場目前基本處于寡頭壟斷的格局,由新思科技、鏗騰電子、西門子EDA三家廠商主導,行業集中度較高。在目前寡頭壟斷的市場競爭格局下,公司在綜合競爭能力上較國際競爭對手存在差距,能否依托現有產品的技術及渠道基礎,繼續拓展新客戶、形成新產品以實現業務持續增長,具有較大不確定性。

同時,公司目前主要EDA產品包括制造類的建模工具和設計類的仿真工具,與新思科技、鏗騰電子、西門子EDA等國際競爭對手相比,公司在產品種類豐富度上存在較為明顯的差距。前述國際競爭對手豐富多樣的產品種類可以滿足下游客戶的多方面需求,為其提供一站式采購選擇。公司產品種類相對國際競爭對手較少,導致公司在產品銷售協同效應上處于劣勢,同時在公司經營中產品失敗的風險難以分散。

(二)知識產權侵權風險

公司業務收入主要來源于EDA工具授權,具備核心技術的知識產權是公司保持自身競爭力的關鍵,公司目前已形成具有自主知識產權的專業核心技術和相關技術儲備。

EDA行業在全球范圍內存在較多知識產權被盜用或被不當使用的情形,公司通過申請專利、軟件著作權等方式對自主知識產權進行了保護,但無法排除上述知識產權被盜用或被不當使用的風險。若出現知識產權被他人侵權的情況,將不利于公司正常業務經營。

同時,公司一貫重視自主知識產權的研發,避免侵犯第三方知識產權,但仍無法完全排除由于公司員工對知識產權的理解出現偏差等因素而導致的侵犯第三方知識產權的情形,以及競爭對手或其他利益相關方采取惡意訴訟等不當手段阻礙公司業務正常發展的風險。

(三)技術升級迭代風險

集成電路行業需要創新驅動,EDA行業處于集成電路行業最上游,其自身的創新尤為重要。EDA行業發展需契合集成電路行業的技術發展趨勢,根據市場需求變動和工藝水平發展及時對現有技術進行升級換代,以持續保持產品競爭力。公司下游客戶多為集成電路行業內全球知名企業,其對EDA工具的技術領先性要求較高,公司需要持續滿足行業動態發展的需求,且時刻面對國際競爭對手產品快速升級迭代的技術競爭。

未來若公司的技術升級迭代進度和成果未達預期,致使技術水平落后于行業升級迭代水平,將影響公司產品競爭力并錯失市場發展機會,對公司未來業務發展造成不利影響。

(四)研發成果未達到預期或研發投入超過預期的風險

公司所處EDA行業屬于技術含量較高的知識產權密集型領域,具有研發投入大、研發周期長的特征。公司需要持續投入大量的資金和人員到現有產品的升級更新和新產品的開發工作中,以適應不斷變化的市場需求。公司近年來持續加大研發投入,并預計將在未來繼續保持較高比例研發投入。

報告期內,公司研發費用占營業收入比例(扣除股份支付影響后)分別為36．83%、54．55%、36．10%。

在公司研發投入占比較高的情況下,如果公司研發新產品或對現有產品升級效果不及預期,研發出的產品無法滿足下游客戶的需求或與競爭對手產品相比處于劣勢,公司將面臨研發投入難以收回的風險,進而影響后續進一步研發投入,對公司業績和競爭力產生不利影響。

同時,面對快速變化的集成電路行業發展以及競爭對手不斷增強的技術水平,公司對新產品的開發或對現有產品的升級可能產生超過預期的研發投入,可能導致公司出現短期內研發投入與所產生收入失衡的情況,進而對公司短期經營業績造成不利影響。

(五)研發成果未獲得市場認可導致無法形成規?；N售的風險

由于EDA工具在集成電路行業中所起的關鍵作用,EDA行業具有產品驗證難、市場門檻高的特點,尤其對于國際知名客戶,其對新企業、新產品的驗證和認可門檻較高。

因此,EDA行業研發成果要轉化為受到國際主流市場認可的產品,不僅需要持續大量的研發投入以形成在技術上達到先進水平的產品,還需要具備較強品牌影響力、渠道能力、快速迭代能力等。如果公司研發出技術上達到先進水平的產品卻無法通過國際主流市場驗證及認可,則研發成果仍無法形成規模化收入,亦將對公司經營業績造成不利影響。

(六)技術人員流失及技術人員成本上升風險

EDA行業屬于典型的技術密集型行業,其研發力量主要為高素質的EDA人才,EDA工具的復雜性和開發難度決定了其對相關人才要求的嚴苛性。EDA行業人才在全球范圍內均較為稀缺,行業內對人才的競爭非常激烈。

若公司不能維持研發團隊的穩定性,并不斷吸引優秀技術人員加盟,則可能無法保持現有技術競爭優勢或無法持續研發新技術、新產品,從而對公司的正常經營、研發進展、市場競爭力及未來發展產生不利影響。

同時,隨著近年來相關政策和行業環境快速改善,一方面有利于全球EDA行業人才向國內市場匯聚,互聯網、人工智能等行業人才向EDA行業回流,充實國內EDA行業人才儲備,但另一方面可能造成相關技術人才尤其是高端人才的薪酬提升,可能導致公司吸引或留住相關人才的成本增加,進而對公司經營業績造成不利影響。

(七)商譽減值的風險

截至2020年12月31日,公司因2019年12月收購博達微80%股權而形成商譽5,999．69萬元。博達微的主要業務為器件建模和PDK相關EDA工具授權及半導體工程服務、半導體器件特性測試儀器銷售等,公司在收購后對其進行了技術研發、銷售渠道等方面整合以充分發揮協同效應,博達微2020年經營情況良好,不存在商譽減值跡象。

同時,兼并收購業務契合的潛在標的并優化整合,將是公司未來發展戰略的重要組成部分,預計未來隨著不斷兼并收購,公司將持續形成新的商譽,如果被收購公司未來經營狀況未達預期,則發行人存在商譽減值的風險,可能對公司的當期盈利水平產生不利影響。

(八)毛利率波動的風險

報告期內,公司主營業務毛利率分別為96．99%、95．86%、89．81%,略有下降。公司業務主要包括EDA工具授權、相關半導體器件特性測試儀器銷售及半導體工程服務,主營業務毛利率變動主要受業務占比變動及各業務細分毛利率變動影響。

一方面,如果公司未來EDA工具授權業務占比發生變動,將導致公司主營業務毛利率相應波動;另一方面,報告期內公司半導體器件特性測試儀器銷售和半導體工程服務毛利率較高,未來公司必須根據市場需求不斷進行技術迭代升級和創新,若公司未能正確判斷下游需求變化、技術實力停滯不前或行業地位下降,該等業務毛利率可能下降,進而導致公司主營業務毛利率下降。上述因素均有可能導致公司主營業務毛利率發生波動,進而相應影響公司經營業績。

(九)經營規模較小的風險

全球EDA市場目前基本處于寡頭壟斷的格局,新思科技、鏗騰電子、西門子EDA三家企業市場份額較高,其他EDA企業受市場競爭格局限制而普遍經營規模較小。

報告期內,公司營業收入分別為5,194．86萬元、6,548．66萬元及13,748．32萬元,經營規模較小在一定程度上限制了公司所能支撐的研發、銷售、收購兼并等活動投入總額,且公司財務數據容易隨著外部經濟環境或自身經營活動變化而呈現較大波動。