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滴滴招股書拆解:電動車+自動駕駛成核心業務 19年已實現規模化盈利

2021-06-11
來源: 騰訊科技

  滴滴出行,正式沖刺IPO上市。

  6月11日,滴滴正式向SEC遞交了IPO招股書,開啟美股掛牌上市進程,代碼DIDI,高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本都是承銷商。

  伴隨IPO和招股書,一系列重要業務、財務和股權數據都首次得到完整披露。

  其中,作為全球出行平臺里的自動駕駛獨苗,滴滴自動駕駛也被滴滴視為未來核心競爭力之一,是滴滴當前四大核心戰略版塊之一,還會將上市募資的30%資金用于自動駕駛相關的方向。

  滴滴自動駕駛公司估值,也首次得到披露。

  招股書顯示,由母公司滴滴和軟銀愿景聯合投資的5.25億美元A輪融資后,滴滴自動駕駛估值達到34億美元,而且滴滴在自動駕駛子公司的占股仍高達70.4%——有絕對控股權。

 

  滴滴招股書都講了啥?

  首先是商業生態。

  即滴滴都有哪些業務。

  招股書顯示,截至2021年3月,滴滴在包括中國在內的15個國家約4000多個城鎮開展業務,提供網約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等服務。

  這些種類豐富、落地廣泛的業務,被滴滴歸納為“四個核心戰略版塊”,“三大業務”以及“雙飛輪”。

  1、四個核心戰略版塊:

  分別是共享出行平臺、車服網絡、電動車以及自動駕駛。

  2、三大業務:

  代表了滴滴的收入構成,分別是中國出行業務(中國網約車、出租車、代駕和順風車等業務)、國際業務(國際出行和外賣等業務)和其他業務(共享單車和電單車、車服、貨運、自動駕駛和金融服務等業務)。

  3、雙飛輪:

  指的是商業模型,隨著整體共享出行市場的持續增長,滴滴的共享出行、車服以及電動汽車網絡創造了雙飛輪效應,使司機、乘客和平臺均獲益。

  所以在這幾大模型之下,滴滴業務數據表現如何?

 

  先看財務:

  從單量和交易額來看,在截至2021年3月31日的12個月里,滴滴全球平均日交易量為4100萬單,全平臺總交易額為3410億元人民幣。

  2018年1月1日至2021年3月31日的3年時間內,平臺司機總收入約6000億元人民幣。

  招股書也公布了滴滴具體業務的收入情況。2020年,滴滴三大業務——中國出行業務、國際業務和其他業務收入分別是1336億元、23億元和58億元人民幣。

  中國毫無疑問是滴滴絕對的業務和營收主場。滴滴還披露,2020年和2021年第一季度的平臺收入中,93.4%來自于中國,6.6%來自于國際。

  盈利表現方面:

  中國出行業務2019年實現調整的息稅前利潤38.4億元人民幣,2020年39.6億元人民幣,2021年一季度36.2億元人民幣。此外,2020年中國網約車業務息稅攤銷前利潤率為3.1%。

  也就是說,滴滴在2019年起就實現了規模化盈利。

 

  用戶數方面:

  截至2021年3月31日,滴滴全球年活躍用戶為4.93億,全球年活躍*司機1500萬。

  其中,自2020年3月31日至2021年3月31日,滴滴在中國擁有3.77億年活躍用戶和1300萬年活躍司機。

  2021年第一季度,滴滴中國出行擁有1.56億月活用戶,中國出行業務日均交易量為2500萬次。

  最后,募資用途方面:

  一是規模化擴張。滴滴在招股書中披露計劃將約30% 的募資金額用于擴大中國以外國際市場的業務。

  二是投資未來。約30% 的募資金額用于提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力。

  三是用戶需求滿足和體驗。約20% 用于推出新產品和拓展現有產品品類以持續提升用戶體驗。

  剩余部分可能用于營運資金需求和潛在的戰略投資等。

  

  滴滴招股書里怎么介紹自動駕駛?

  目前,滴滴是全球出行平臺中,唯一一個還在自研發展自動駕駛的公司。

  所以在招股書中,除了確認滴滴自動駕駛戰略地位——滴滴四大核心戰略版塊之一。滴滴還披露了更多自動駕駛業務的細節。

  最核心的是首次披露估值。

  滴滴宣稱參與了滴滴自動駕駛分拆后的A輪融資。該輪融資中,軟銀和滴滴等聯合向滴滴自動駕駛投資5.25億美元,是國內自動駕駛公司獲得的單筆最大融資。

  招股書數據還顯示,在A輪融資結束后,滴滴自動駕駛估值就已達到了34億美金。

  不過招股書披露范圍之外,最近滴滴自動駕駛又完成了包括IDG、廣汽等在內的新一輪融資。

  目前滴滴自動駕駛公司估值,據說已經超過50億美元。

  如果按照創業公司體量來算,滴滴自動駕駛當前也是中國估值最高的公司之一。


  研發和團隊規模方面:

  招股書顯示,滴滴擁有7000名研發人員,研發人員占比45%,2018年、2019年和2020年,研發支出分別為44億元、53億元和63億元,2021年第一季度近19億元人民幣。

  其中自動駕駛子公司,截至2021年一季度,滴滴自動駕駛團隊人數超500人,擁有超過100輛自動駕駛汽車的車隊。

  目前滴滴自動駕駛的主要測試和試運營重心,落地在上海嘉定。

  滴滴方面稱,公司在上海共有530公里的道路可以進行測試,滴滴自動駕駛還建立了車輛和路況實時監測的安全指揮中心,增強了遠程輔助能力,以應對未來更大規模的自主車隊作業。

  測試區域內的主要路口也部署了關鍵的車輛到一切或V2X硬件,以促進車隊之間的協調,并最大限度地減少安全盲點。

  此外,滴滴自動駕駛還在北京和加州等多地展開路測。


  值得注意的是,滴滴在招股書中,也進一步強調了為什么要堅持發展自動駕駛?

  滴滴自2016年開始布局自動駕駛。在滴滴看來,自動駕駛是未來移動出行的關鍵。而共享移動出行網絡則是將自動駕駛變為現實的關鍵。

  自動駕駛能通過顯著降低交通事故概率來顯著提高安全性。當前全球每年分別發生約4320萬起交通事故,這一數據在中國是860萬起。其中,超過90%是人為失誤。

  自動駕駛技術能通過降低交通事故概率來顯著提升安全性。

  此外效率維度,自動駕駛還可以讓汽車全天運行,從而提高車輛利用率,降低車輛的運營成本,進而進一步降低出行成本。

  基于共享出行移動網絡的規模效應和較高的車輛利用率,滴滴也成為自動駕駛技術商業化落地的最好的平臺。

  滴滴還強調:推進自動駕駛并不意味著駕駛員將被替換。

  在滴滴看來,自動駕駛技術將支持司機滿足未來需求的顯著增長。此外,自動駕駛汽車的增長也將創造更多就業機會。

  所以也是出于對自動駕駛的篤定,目前滴滴方面帶隊推進自動駕駛的是聯合創始人及母公司CEO張博。

 

  滴滴招股書其他亮點?

  主要是股東結構。

  個人最大股東是橙青組合。

  招股書顯示,滴滴創始人、CEO程維持股7%,聯合創始人、總裁柳青持股1.7%。

  但值得注意的是,根據同股不同權的設計,程維柳青合計擁有超過48%的投票權,包括程維柳青在內的滴滴管理層擁有超過50%的投票權。

  也就意味著滴滴的控制權,牢牢掌握在核心管理層手中。

  

  機構投資者方面,最醒目的是軟銀愿景和騰訊。

  軟銀愿景占股21.5%,騰訊占股6.8%。其中軟銀方面已經明確,滴滴上市后相關人員將退出滴滴董事會——是否意味著上市后全部套現倒尚未可知。

  有意思的是,Uber占股12.8%——主要是當初Uber中國業務出售給滴滴后換來的財務股份。

  這也預示著滴滴上市后,Uber將迎來一筆額外的重要財務回報。

  對于現如今規模化擴張和疫情之下雙重壓力的Uber,會帶來一期漂亮的財報。

  緣,妙不可言。

  當初打得水火難容,一度Uber都是基于實力出發居高臨下跟滴滴談判和說話。

  現如今,滴滴上演了一出投桃報李、雪中送炭。


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